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据上海证券报报道，贷款市场报价利率（LPR）“降息”如期而至。但超出市场预期的是，与个人住房贷款和企业中长期贷款挂钩的5年期以上LPR本月“按兵不动”。由此罕见地出现：作为政策利率和LPR定价基础的中期借贷便利（MLF）“降息”，但LPR没有跟随同步“降息”的情形。据中国人民银行8月21日消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年8月21日LPR为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，1年期LPR较前值下行10个基点。
此次5年期以上LPR下调“超过市场预期”，但与浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林预计相符，他曾预测，1年期下调10个基点，5年期以上LPR下调幅度会少一些。盘和林说，之前预判LPR短期10个基点下调，长期会少点，而实际也是如此，当然，我对五年LPR的看法还是有些乐观，因为不是少一点，而是根本没调。
盘和林表示，判断的依据很复杂，但核心一点在于：当前银行存款利率没有下降空间，商业银行息差已经在很低的水平。银行的资金来源里面，投资者投入的核心资本占比很小，主要来自于央行和居民存款，央行可以主动调降利率，但居民存款则要看各个银行的流动性水平，所以，央行的降息只是降低了银行部分资金成本，而不是全部，所以，一般来说LPR作为银行报价，其下降幅度会低一些。而五年期之所以不调，原因是期限不匹配，央行给的是1年期甚至更短期的资金利率下调，而LPR五年期关系到的是几十年还款周期的房贷。所以LPR的调降幅度还是符合预期。
盘和林认为，宽松总体上是对经济有激励作用，无论是消费还是股市，可能都是利好。但这个利好当前需要注意的是：先阶段商业银行有“流动性陷阱”的苗头。诸如7月份人民币贷款增加只有3000多亿的规模，这个数字对照6月份3万亿以上，无论是同比还是环比来看，都是太少了。所以利率传导到股市楼市都出现了阻滞。当然，也要关注到7月份实际上本来就是淡季，但即便是淡季这个下降幅度还是过大了。所以，10个基点的LPR一年期下调，可能对股市和楼市的提振来说影响有限。对于消费可能会有一定的提振，主要是因为1年期信贷中消费贷占比较大的比重，利率降低会让信用贷和消费贷更受欢迎。
盘和林称，提振股市和楼市，一般情况可以用宽松，但当前宽松效果不好，是因为宽松虽然是进水口，但现阶段我们还有一个排水口。那就是中外利差导致的资本跨境流动，降息宽松会让人民币贬值，进而导致资本外流，而由于我国有结汇要求，外币进入的时候发行同等的人民币，外币流出的时候回收同等的人民币，所以就出现了一个排水口。所以宽松在当下大打折扣。当然，宽松降息并不会白费，因为随着美国经济波动性加大，欧美经济有周期性下行可能，经济一下行，美联储就会结束加息。就好像2020年，美联储一口气就重新降到0利率，而此时，我国所有的宽松政策将会迅速起效，而弹簧压得越狠，未来弹的越高，不过到时候我们可能要担心的不是通缩，而是通胀。
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